2023年10月投资机会观察

2023年10月投资机会观察

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一、关于美债

1、十年期美债，号称全球资产价格之锚：10 年美债收益率已经大于 4.8%，美债价格下跌。美联储缩表（美联储是减持美债的最大卖家），美债却扩张，只能市场消化1.5万亿美元以上的国债（美债由31.4万亿美元，上升到33万亿美元）。由此引发美债收益率提升，美债价格下跌。

2、美联储大概率11月份不会加息，大概率会在2024年6月份左右降息。从现在到2024年，是一次抄底美债的良好时机。

但人民币虽然短期有贬值压力，长期来看（比如5年以上时间），中国一直保持海量顺差，人民币必然会升值。

3、中国2023年国庆期间，美股走弱，黄金走弱，石油等大宗商品走弱，逼着大家都去买美债？十年期美债收益率，都已经4.8%了。

但是根据俄罗斯富豪们的案例，华人们购买美债，小规模购买，没人搭理你，一旦大规模购买，资产并不安全。

二、关于黄金

1、传统上，国际金价，看美元通胀预期。预期（美国）通胀则金价上涨，预期美国通缩（不通胀）则金价下跌。

国内金价，看人民币汇率，人民币强势则金价下跌，人民币弱势则金价上涨。

日本金价涨跌，跟我国类似，也是主要看日元汇率。

2、美国自从“没收冻结俄罗斯外汇资产”，把俄罗斯踢出swift结算系统之后，美元信誉大受影响，各国纷纷意图去美元化。

美元为了维持自己的强势地位，一是需要美元不断升值（这需要美元利息收益相对高），二是坚决不允许黄金之类的“历史国际货币”走强。这是最近2周，国际黄金价格下行的原因。

从5-10年来看，美元走下神坛，是一种趋势。但任何一种趋势，都需要一个“曲折的过程”。比如：中国每年外贸顺差这么大，人民币升值是必然的趋势，但现在美元、欧元、英镑属于“高利率阶段”，人民币升值这种趋势，需要一个“曲折的过程”。

3、黄金，或者“金砖货币系统”，逐渐取代一些美元地位，也需要一个“曲折的博弈过程”。

三、人民币汇率

1、短期来看，人民币因为美元、欧元高利息，美债高收益率，有贬值压力。

但长期5-10年来看，中国外贸顺差年年大几千亿美元（2020-2022 每年是5000-8000亿美元以上），中国投资全球的资产，要求用人民币来偿还，人民币长期来看，是100%要升值的。

2、对于投机资本来说，半年以上时间，足够他们做一个波段周期。美联储硬是表态，即使2024年降息，2024年底，美国联邦基准利率也会保持 5%左右。

也就是说，人民币贬值压力，全球各国容易出现被收割，至少会持续到 2025年。

3、#日元贬值 舆论一致跟风西方媒体，整天说人民币贬值严重。其实，贬值幅度最严重的，是日元。人民币因为中国大量顺差，人民币升值是早晚的事儿，无非现在是美元加息周期而已。

四、关于中国股市

1、9月末，因为美国韩国加拿大黄海演习出丑，前期还有雷蒙多访华时，华为 mate60Pro 发布，逼迫美国决心妥协，与中国成立了经济协商组、金融协商组。

A股本来一直保持低位，中美又阶段性妥协之后，A股估计不会再低了，能够轻松维持住。

2023年国庆期间，境外股市、黄金、石油等大宗商品通通大跌，周一中国股市开盘，要谨慎操作。

2、北向资金占中国股市3.2%，资金占比很小，却是一个实时披露出来的数据（公募、私募、社保等数据，不会实时披露）。北向资金的动向，造成很多量化交易跟风操作，影响了大盘稳定。

3、2023年国庆假期附近，有谣言说外媒报道，中国楼市价格全面放开（让房价任意跌），包括马斯克大买中国A股，都是谣言：中国房价一定会稳定，中国股市长期低位稳定。

房价跌，中国经济就被狙击了。股市暴涨，必然会出现暴跌，维持住稳定就行，比瞎折腾强。

五、美元加息引发的“金融国战”进程

问：美国加息，会不会把美国自己的经济给崩溃掉？

答：如果有其他的经济大国先崩溃的话，那么美国可能就不崩了。

美国经济“崩”，通常是因为通胀。但假如有另外一个经济大国，先崩的话，那么全球大宗商品的价格就会暴跌，美国通胀的问题，自然就解决了。

这里有一个难点，美元加息幅度太大，属于同归于尽。美元加息幅度太小，没有效果。所以美元加息一定要掌握好火候，不能急，要温水煮青蛙，都在一个锅里面，我不能比你早熟。

那美国以外的，其它经济大国现在怎么样了？是不是已经足够萧条？

应该还没有，因为大宗商品的价格，到现在为止，还不便宜。如果美国以外的经济大国，经济出现了问题，那么大宗商品的价格，一定是在地板上，而不是在半空当中。

所以，我们看到的是一个残酷的中场，而不是终局。这就是美联储9月份没有加息，却高调“鹰派”的原因。美联储强调到2024年底，美元利息仍然在5%以上。

在这种全球收紧货币情况之下，经济不可能只有繁荣没有衰退，牌桌上也不可能都是赢家。在这样一个近乎明牌的局面当中，什么韬略都没有用，其实大家比拼的就是综合实力，容不下任何的虚伪欺骗，大家都心知肚明对方的招数底牌。

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——王涑袭2023年9月30日开启话题